【国泰君安-AI叮咛收罗行业深度报告：AI叮咛收罗卡通次元，东谈主类的巨大前景】 报告出品方：国泰君安
AI 智力进化的配景下，叮咛是详情味最强的赛谈。AI 的本色是东谈主的 智力的复制，传统软件哄骗行业是基于细分边界常识或业界最好实行 的 IT 固化，在模子泛化智力的进化下，传统软件哄骗业态会受到冲 击；基于单干和交换旅途的叮咛收罗在 AI 期间会进化成夹杂结构， 其收罗效应会得到强化。
叮咛赛谈详情味高，体现为需求详情味和商 业模式详情味：多档次的叮咛哄骗餍足东谈主多档次的精神需求，生意模 式短期看告白效果提高，长期看匹配效果提高后，叮咛场景得以拓展， 带来万般化的生意模式及变现面孔。 AI 夹杂叮咛收罗的形态：真东谈主与 Robot、Agent 好意思满价值交互。依据 交互对象的不同、AI 饰演变装的不同，咱们将叮咛策辞别类为真东谈主真东谈主、AIAgent（本色为 Robot） -真东谈主、真东谈主-AIAgent（本色为杜撰 AI 变装）、AIAgent -AIAgent。将来由真东谈主、Robot、Agent 三方组成 的叮咛收罗，好意思满价值交互，使东谈主类彼此愈加昌盛，有更巨大的前景。 咱们推选巨匠叮咛收罗龙头，因其具备用户+生态+模子智力+数据的 巨大上风。
把柄梅特卡夫定律，哥也若每一个用户皆领有我方的 AI Agent 分身，收罗节点数将扩大一倍，带来收罗效应三倍的提高。依据梅特 卡夫定律，对 Facebook 的收罗价值进行明锐性测算，在中脾气形下 Facebook 的收罗价值或达 1.69 万亿好意思元，高于母公司 Meta 确刻下市 值，AI 夹杂叮咛收罗下叮咛巨头将充分受益于 Agent 和 Robot 渗入带 来的用户数提高，以及价值量的超线性提高。短期催化身分来看，（1） 腾讯：小面孔、视频号、搜一搜完善了微信的生态基础，从叮咛需求 （私域）启程，延展至真正需求场景（公域），为用户开拓活命贯穿， 打造全域生态基础标准。
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