阿里巴巴集团（以下简称“阿里”）透澈“拥抱”港股。8月28日，阿里发布自发公告HONOKA最新番号，文牍端庄完成香港双重主要上市。至此，阿里成为在港交所和纽交所双重主要上市的公司。

阿里的双重主要上市地位不仅粗略为其带来招架单一市阵势带来的风险，也粗略劝诱更多的投资者主意。有机构掂量，最早于本年9月，阿里将会纳入港股通，并为阿里在港股带来120亿好意思元的增量流入。从赴港上市失败，到二次上市，再到双重主要上市，阿里用了11年。相关词，电商市集的热烈竞争进度已顿悟前非。尽管阿里在本钱市集动作时时，但念念要永恒取得投资者的相沿，还得苦练业务内功。

有望9月纳入港股通

从8月28日开动，阿里在港交所的证券简称端庄去掉了“S”，由“阿里巴巴—SW”变更为“阿里巴巴—W”。这亦然阿里从“二次上市”变为“双重主要上市”的区别之一，证券代码后的“S”意味着该股票已于其他证券交往所上市，不需要振奋港交所上市圭臬，不错通过海外托管行和证券经纪商来完了股份跨市集通顺。

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在双重主要上市之后，阿里在港交所上市的平庸股和其于纽交所上市的好意思国存托股握续可予退换。更要紧的是，阿里不错通过本次双重主要上市地的退换，加多对群众市集的劝诱力，包括劝诱更多海外投资者竖立阿里港股，更多内地投资者支配港股通的渠谈投资阿里。

证实万得股票数据，落幕8月28日港股收盘，阿里股价报79.1港元，跌幅1.06%，成交量为3878.3万股，60日内涨幅为5.3%。

证实摩根士丹利掂量，阿里最早可能在9月上旬纳入港股通。同期，摩根士丹利掂量，在纳入港股通明，从中国内地流入香港股市的南向资金在前六个月内可能为阿里巴巴港股带来约120亿好意思元的增量流入。从永恒来看，南向资金握股占比可能会认知最初10%。

“纳入港股通之后，境内投资者通过港股通就不错奏凯购买阿里巴巴的股票，成心于阿里巴巴投资者群体的进一步扩大。”星图金融盘问院特约盘问员何南野对此解说，双重主要上市粗略减少单一市集波动或投资情面绪对公司的影响，也成心于企业完了价值重估，并减少市值被低估的概率。

何南野也指出，双重主要上市最大的刚正在于进一步弱化了好意思国本钱市集对阿里包括估值、融资和订价在内的影响。“尤其是当下海外阵势环境中，双重主要上市粗略进一步散播单一系统所带来的隐性风险。”

港股价钱不再“看”好意思股

事实上，阿里对港交所的疼爱不错追念到十多年前。启动上市打算之初，香港是阿里的首选之地。

早在2013年9月，时任阿里巴巴集团创举东谈主和副董事长的蔡崇信在《阿里巴巴为什么推出合推动谈主轨制》这封公开信中默示，“行为一家主要业务皆在中国的公司，香港当然是咱们上市的优先采选”。相关词，吉吉影音制服丝袜只是在一个月后，彼时的阿里巴巴集团首席实施官陆兆禧就端庄对外文牍废弃港交所上市打算：“今天的香港市集，对新兴企业的惩处结构革命还需要时代盘问和消化，咱们决定不采选在香港上市。”

陆兆禧所提到的“新兴企业的惩处结构革命”指的便是阿里的合推动谈主轨制，亦然其时阿里和香港证监机构博弈的中枢。其时香港监管机构倡导的是“同股同权”，而阿里则是“同股不同权”的股权架构，即通过合推动谈主轨制让合推动谈主领有在董事会内提名多半董事的权力，其中枢是通过开辟一层畸形的权力机构，来保证创举东谈主和管制层享有的规章权。

毕竟，从其时的股权结构来看，包括马云在内的合推动谈主握有集团10%的股份，而好意思国雅虎、日本软银则差别领有约24%和36%的股份。在这么的股权结构下，阿里的合推动谈主轨制粗略看守马云等合推动谈主对企业的规章权。

尽管蔡崇信在著述中解说了合推动谈主轨制是为了“充分保护推动的要紧权益”，并未质疑香港监管机构所倡导的“同股同权”轨制。但合推动谈主轨制已经其时阿里叩响港交所大门的较大进击。

二者的博弈也为其后港交所变革作念出了铺垫。2017年起，港交所编削了从前对“同股不同权”各异化表决权结构的格调，推出“别离投票权轨制（分类表决轨制）”，禁受双重架构惩处的企业。从2019年，阿里通过二次上市回想港股，到如今完了双重主要上市，阿里终于在香港也领有了股价订价权，阿里的港股价钱也不再取决于好意思股。

濒临双重磨真金不怕火

“双重主要上市亦然现阶段企业应付海外经济花样变动以及宏不雅策略和市集环境带来的不笃定性的举措。”香颂本钱董事沈萌向北京商报记者默示，阿里在本钱市集合动作时时，亦然为了提振投资者的信心。

证实阿里在港交所7月发布的公告，在落幕6月30日止季度本事，以58亿好意思元的总价回购了共计6.13亿股平庸股（相称于7700万股好意思国存托股）。落幕2024年6月30日止，公司在董事会授权的股份回购打算下仍余261亿好意思元回购额度，有用期至2027年3月。

值得一提的是，在双重主要上市完成之后，阿里需要撤职港股涌现条目，逐日涌现回购数据。“在这么的章程下，阿里在好意思股的大额回购涌现将会愈加实时透明，也粗略在一定进度上稳住投资者的感情预期。”一位证券行业从业者向北京商报记者默示。

关于阿里来说，取得了双重主要上市的地位之后，港交所对其的审核条目也会进一步提高。“在香港二次上市的企业信息涌现要乞降审核条目皆相对比较低，原则上还所以境外主要上市地的条目为准。”沈萌默示，当阿里退换为双重主要上市之后，濒临的监管压力会更大。

沈萌合计，不排斥阿里会在昔时以香港行为主要交往市集，并慢慢将上市架构从好意思国过渡到中国香港。

不外，比拟阿里在本钱市集合碰到的挑战，集团业务濒临的压力更为要紧。证实阿里发布的落幕6月30日的2025财年一季度财报（阿里巴巴财年为每年4月至次年3月），本季度阿里筹办利润为359.89亿元，同比下落15%；净利润为240.22亿元，同比下落27%。“阿里面前碰到了一些成长性问题，在本钱市集合的动作亦然为了栽植投资者的信心。但念念要取得更认知的增长HONOKA最新番号，如故需要寻求业务上的破裂。”沈萌默示。